（原标题：奥康海外跨界休止，下一个并购重组可能轮到谁？）

作家：泰罗，剪辑：小市妹

奥康海外跨界收购芯片公司一事宣告休止。1月8日该公司股票复牌，股价流畅两天一字跌停。

但之前重复了跨界并购重组的上市公司，阛阓线路额外夸张。

比如富乐德并购富乐华，股价流畅6个20CM涨停，市值增长近4倍；光智科技并购先导电科，流畅8个20CM涨停，市值增长卓绝5倍；双成药业并购半导体公司奥拉股份之后，股价在一个多月出现20多个10CM涨停，市值暴增近10倍。

通过并购重组已毕市值和股价逆袭的上市公司，相同有一定的限定可循。

一是实控东谈主或大鼓动旗下有其他未上市的优质钞票。比拟外部寻求并购钞票，上市公司实控东谈主旗下的关联性钞票，并购重组的预期当然更高。

二是市值最佳比较低，注入钞票的体量最佳远重大于上市公司。大象型钞票注入一个小市值的上市公司，当然意味着壳资源价值的巨大普及。

三是实控东谈主或大鼓动在A股最佳唯唯独个壳，况兼控股鼓动钞票注入意愿较为横暴。

像好多军工类企业，实控东谈主相同是大型军工央企，旗下未上市钞票好多，然而军工央企资金充裕，成本运作意愿不是太强，况兼旗下上市公司宽阔，花落谁家存在很大的不笃定性。

相对而言，愈加阛阓化、资金压力更大的民企实控东谈主，通过成本运作普及市值、已毕进步式发展的意愿更高。

四是最佳是从低增长的传统赛谈向高增长的新兴赛谈的并购，因为赛谈调理而带来的估值普及，会在短时期内速即抬升股价和市值。

事实上，本年好多备受真贵的并购重组在成本阛阓线路并不好，尽头是同业业大市值公司之间的并购重组，比如中国船舶和中国重工、海通证券和国泰君安，在A股就莫得带来什么火花。

信得过线路好的案例，主要如故小市值公司从低增长传统行业向高增长新兴行业的并购重组，况兼背后相同是民企主导的“蛇吞象“式成本运作。

比如大涨近10倍的双成药业，在并购之前市值不到20亿，本年前三季度营收唯独1亿露面，扣非净利润照旧流畅多年吃亏。通过钞票注入，公司不但引入了营收限制重大于我方、盈利才调远强于我方的奥拉股份，况兼从低估值的医药行业，插足高估值的半导体行业，行业PE估值从30倍操纵高潮到140倍以上，最终带飞了公司市值和股价。

从上文逻辑起程，A股其实还存在一些原来质料一般的上市公司，有较大机和会过并购重组完成惊东谈主逆袭。

比如2017年上市的万林物流，主营业务原来是木柴入口物流业务，营收照旧流畅5年下落，净利润也已流畅3年吃亏，以至一度堕入ST的窘境。

早在2020年，万林物流就启动寻求业务转型，通过一系列成本运作，公司控股权最终易主，樊继波成为万林物流的践诺狂妄东谈主。

樊继波的另一个身份，是业界盛名的电商奇才和明星品牌“鸭鸭羽绒服“的雇主。在他的操盘下，鸭鸭从一家几近顶风招展的老品牌，仅用了3年时期，就在互联网平台速即崛起，成为最近几年国内最顺利的消费品牌之一。

2023年，鸭鸭线上GMV达到93亿，一跃成为线上名按序一的羽绒服品牌，全渠谈GMV卓绝150亿，净利润测度卓绝12亿，事迹限制是万林的10倍以上。

樊继波消耗巨资入主万林的筹备，融会不是为了计算之前的木柴物流业务。笔据樊继波之前的谈论，鸭鸭股份要争取在2024年底之前完成上市，在刻下IPO相对放缓的布景下，独揽旗下唯一的A股平台借壳上市，可能是最现实的旅途。

酌量到鸭鸭远高于行业的增长势头，一朝登陆A股，市值可能卓绝300亿，比万林刻下40亿操纵的市值高了7倍。不错预期的是，鸭鸭一朝注入，算作壳资源的万林物流，无论是事迹如故市值，齐会发生“麻雀变凤凰“的转念。

另一家原来主营百货零卖的三江购物，也有较能够率通过并购重组已毕换谈逆袭。

三江并购重组的最大资源，来自其大鼓动阿里巴巴。阿里现在是三江购物的第二大鼓动，握股比例卓绝32%，三江也因此成为阿里在A股握股占比最大的上市公司。

阿里参股的未上市钞票中，现在最有可能在A股借壳上市的公司，可能是堪称“AI四小龙之一”的旷视科技：面对东谈主工智能的期间波浪，这家刚刚中止IPO的AI独角兽，念念要上市巧合也需要幕后的成本通过借壳的形状来推动。

公开贵寓败露，阿里系共计握有旷视科技近30%的股份，对公司的借壳上市融会具有很大讲话权。要是旷视借壳，很可能即是阿里在A股的最大筹码三江购物。

算作超等赛谈的明星公司，旷视科技2019年时估值曾达到800亿操纵，现在保守测度可能也在300亿以上，是三江购物的近5倍。一朝两家阿里系公司在A股整合顺利，算作壳资源的三江购物，无疑也将迎来换骨夺胎的新生之路。

需要看重的是，并购重组带来的上市公司市值涨幅，并不等同于股价涨幅，因为刊行股份购买钞票会触及到股本加多的问题。算作壳价值的上市公司，在短期内股价大涨诚然在原理之中，然而过大的涨幅，也将濒临大幅回调的压力。$奥康海外(SH603001)$$双成药业(SZ002693)$$三江购物(SH601116)$

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